產(chǎn)量連降，對(duì)外依存度超80%：中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)的困局與破局

 1 概念概況：不可或缺的鋼鐵糧食

鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的重要原材料，天然礦石經(jīng)過(guò)破碎、磨碎、磁選、浮選、重選等程序逐漸選出鐵成分，最終生產(chǎn)出生鐵、鋼坯和鋼材。

中國(guó)作為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，年粗鋼產(chǎn)量占全球一半以上，對(duì)鐵礦石的需求巨大。然而，中國(guó)鐵礦石資源先天地質(zhì)條件復(fù)雜、品位低、開(kāi)采成本高，無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)的需要，導(dǎo)致高度依賴進(jìn)口，對(duì)外依存度高達(dá)81.3%。

全球鐵礦石優(yōu)質(zhì)資源被力拓（Rio Tinto）、淡水河谷（VALE）、必和必拓（BHP）和FMG四大礦山壟斷，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石的80%來(lái)自這四大礦山。這種資源集中度使得中國(guó)在鐵礦石定價(jià)方面處于較被動(dòng)局面。

2 行業(yè)特點(diǎn)：高度對(duì)外依存與價(jià)格博弈

中國(guó)鐵礦石行業(yè)具有幾個(gè)顯著特點(diǎn)：

需求規(guī)模巨大：中國(guó)每年需進(jìn)口鐵礦石11億余噸，進(jìn)口量占全球鐵礦石進(jìn)口量的70%以上。

供應(yīng)高度集中：進(jìn)口量的80%來(lái)自澳大利亞和巴西，其中從澳大利亞進(jìn)口占比超過(guò)60%。

成本差異顯著：四大礦山生產(chǎn)成本處于20-40美元/噸區(qū)間，而國(guó)產(chǎn)礦的生產(chǎn)成本則在80-90美元/噸，競(jìng)爭(zhēng)力差距明顯。

利潤(rùn)分配失衡：國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈90%以上的利潤(rùn)被海外四大礦山企業(yè)攫取，國(guó)內(nèi)鋼廠僅處于微利甚至盈虧邊緣。

3 市場(chǎng)現(xiàn)狀：供需寬松下的價(jià)格壓力

3.1 供應(yīng)情況

2025年全球鐵礦石供應(yīng)整體呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量同比將增加3039萬(wàn)噸，其中下半年產(chǎn)量較上半年增加6237萬(wàn)噸。

產(chǎn)量增長(zhǎng)主要源于鐵橋項(xiàng)目、Onslow項(xiàng)目以及安米利比里亞項(xiàng)目等逐步釋放產(chǎn)能。此外，西芒杜項(xiàng)目計(jì)劃于2025年年底投產(chǎn)，其設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)1億噸；澳洲西坡項(xiàng)目已于上半年投產(chǎn)，滿產(chǎn)產(chǎn)能為2500萬(wàn)噸/年。

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)方面，2025年1-7月，中國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量達(dá)到5.96億噸，持平于去年同期。按鐵元素計(jì)算，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)在總供應(yīng)中占比約為20%。

2025年4月國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量8469.6萬(wàn)噸，同比下降4.9%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量32859.6萬(wàn)噸，同比下降12.2%。

據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國(guó)鐵礦石行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研與投資趨勢(shì)前景分析報(bào)告》表明：2025年6月我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量累計(jì)值達(dá)50859.8萬(wàn)噸，期末總額比上年累計(jì)下降9.1%。

進(jìn)口方面，1-7月中國(guó)鐵礦進(jìn)口量為6.97億噸，較去年同期減少了1727萬(wàn)噸，降幅達(dá)2.4%。由于進(jìn)口量縮減，1-7月國(guó)內(nèi)鐵礦總供應(yīng)同比下降約1.9%。

3.2 需求情況

需求端呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。1-7月全球粗鋼產(chǎn)量為10.86億噸，較去年同期減少1816萬(wàn)噸，降幅達(dá)1.6%3。由于全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，預(yù)計(jì)2025年全球粗鋼產(chǎn)量同比可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，數(shù)據(jù)顯示截至8月22日，全國(guó)247家高爐的日均鐵水產(chǎn)量平均值為237.75萬(wàn)噸，與去年同期相比增加7.3%。1-7月，全國(guó)247家高爐的日均鐵水產(chǎn)量為236萬(wàn)噸，同比增加3.6%。

然而，考慮到9-12月鋼材需求將會(huì)下降，疊加國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策的逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)下半年鋼廠大概率會(huì)進(jìn)行減產(chǎn)操作。

3.3 價(jià)格與庫(kù)存

2025年1月1日至8月26日，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口平均價(jià)格為98.7美元/噸，8月27日鐵礦石進(jìn)口價(jià)格為101.95美元/噸3。這一價(jià)格水平較2022-2023年的117-120美元/噸和2024年的109美元/噸有所下降。

庫(kù)存方面，截至8月22日，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存為1.3845億噸，較年初下降1031.7萬(wàn)噸；上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存為9065.5萬(wàn)噸，較年初下降793.5萬(wàn)噸。

4 “基石計(jì)劃”實(shí)施進(jìn)展：目標(biāo)與現(xiàn)實(shí)差距

為提升資源安全保障能力，國(guó)家相關(guān)部委和中鋼協(xié)于2022年1月10日提出“基石計(jì)劃”，目標(biāo)是到2025年實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量37000萬(wàn)噸、廢鋼消耗量30000萬(wàn)噸、海外權(quán)益礦產(chǎn)量22000萬(wàn)噸。

然而從實(shí)際進(jìn)展看，這一目標(biāo)完成難度較大：

國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量：2024年鐵精粉產(chǎn)量為28402萬(wàn)噸，同比下降1.5%；2025年1-6月產(chǎn)量?jī)H為13775萬(wàn)噸，同比下降7.97%。

廢鋼消耗量：2024年預(yù)計(jì)廢鋼消耗量達(dá)到26615萬(wàn)噸，距離3億噸目標(biāo)仍有約3400萬(wàn)噸的差值。

海外權(quán)益礦：目前已投產(chǎn)的海外權(quán)益礦產(chǎn)量約為1.213億噸，在建的約1.32億噸，但受政治、法律和社會(huì)環(huán)境因素影響，推進(jìn)速度不盡如人意。

2025年內(nèi)將有6個(gè)鐵礦石開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貢獻(xiàn)新增產(chǎn)能，包括太和鐵礦、西昌礦500萬(wàn)噸極貧綜合回收利用工程、鐘九鐵礦、灤南馬城鐵礦、翠宏山鐵多金屬礦一期復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目和思山嶺鐵礦一期工程。

這些項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2025年可合計(jì)貢獻(xiàn)約656.5萬(wàn)噸鐵精粉產(chǎn)量，但與“基石計(jì)劃”的目標(biāo)相比仍有很大差距。

5 未來(lái)趨勢(shì)：資源博弈下的產(chǎn)業(yè)重構(gòu)

中國(guó)鐵礦石行業(yè)正站在資源安全、技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)重構(gòu)的十字路口。未來(lái)行業(yè)將呈現(xiàn)四大核心趨勢(shì)：

5.1 從“進(jìn)口依賴”到“多元保障”的范式轉(zhuǎn)換

政策端已吹響資源安全攻堅(jiān)戰(zhàn)的號(hào)角。國(guó)家通過(guò)“基石計(jì)劃”明確2025年、2030年鐵礦石自給率目標(biāo)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)礦山技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)能釋放。

海外權(quán)益礦布局成為破局關(guān)鍵。中國(guó)企業(yè)通過(guò)“股權(quán)投資+技術(shù)合作”模式，在非洲、東南亞等地區(qū)加速布局權(quán)益礦項(xiàng)目。到2030年，中國(guó)企業(yè)在海外控制的權(quán)益礦年供應(yīng)能力將大幅提升，形成“國(guó)內(nèi)礦山保基礎(chǔ)、海外權(quán)益礦穩(wěn)供應(yīng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

5.2 智能化與綠色化重塑產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

技術(shù)革新正成為鐵礦石行業(yè)降本增效的核心引擎。無(wú)人機(jī)勘探、無(wú)人駕駛運(yùn)輸、智能選礦等技術(shù)的普及，推動(dòng)資源利用率與生產(chǎn)效率雙提升。

綠色化轉(zhuǎn)型則是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。隨著“雙碳”目標(biāo)深入推進(jìn)，氫基直接還原鐵、碳捕集與封存等低碳冶煉技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，將改變傳統(tǒng)原料結(jié)構(gòu)，推動(dòng)鐵礦石需求向“高品質(zhì)、低雜質(zhì)”方向升級(jí)。

5.3 需求分層化與供應(yīng)多元化并行

需求端呈現(xiàn)明顯分層化特征。建筑領(lǐng)域受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響增速放緩，而新能源汽車、高端裝備制造等領(lǐng)域?qū)μ胤N鋼材的需求快速增長(zhǎng)，推動(dòng)高品位鐵礦石需求上升。

供應(yīng)端則呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。除澳大利亞、巴西等傳統(tǒng)供應(yīng)國(guó)外，西非幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦、西澳大利亞中西部磁鐵礦等新興項(xiàng)目逐步釋放產(chǎn)能，非主流礦源占比顯著提升。全球鐵礦石供應(yīng)格局將從“澳巴雙雄”轉(zhuǎn)向“多極競(jìng)爭(zhēng)”。

5.4 價(jià)格重心下移與波動(dòng)收窄

預(yù)計(jì)2025年鐵礦石價(jià)格重心將持續(xù)下移。市場(chǎng)分析表明，最低價(jià)格可能會(huì)跌至80美金，有望成為價(jià)格的支撐點(diǎn)；而由于高成本礦山供應(yīng)的壓力，最高價(jià)格則可能受限于110美金之間。

隨著供應(yīng)增加和需求減弱，9-12月鐵礦石價(jià)格面臨下行壓力。投資者可以考慮參與買(mǎi)螺紋鋼、熱卷，空鐵礦石的跨品種套利操作。

6 挑戰(zhàn)與機(jī)遇：投資者視角

6.1 面臨的主要挑戰(zhàn)

資源稟賦不足：中國(guó)鐵礦石分布不均、平均品位約34.5%（澳大利亞和巴西礦石多在50-60%以上），且以地下開(kāi)采為主，成本顯著高于進(jìn)口礦。

環(huán)保政策收緊：2024年4月，自然資源部等七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)綠色礦山建設(shè)的通知》，將綠色礦山建設(shè)從“示范引領(lǐng)”轉(zhuǎn)為“全面推進(jìn)”，推高了行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻。

價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：鐵礦石價(jià)格受全球宏觀經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易政策和金融市場(chǎng)影響較大，價(jià)格波動(dòng)增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：海外權(quán)益礦布局面臨政治、法律和社會(huì)環(huán)境等多重不確定因素，如中信澳礦因礦主拒絕向州政府遞交新版擴(kuò)建方案，導(dǎo)致2024年產(chǎn)量下調(diào)至約1400萬(wàn)濕噸（2023年產(chǎn)量約2100萬(wàn)濕噸）。

6.2 投資機(jī)遇領(lǐng)域

博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國(guó)鐵礦石行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研與投資趨勢(shì)前景分析報(bào)告》指出未來(lái)必須搶占的四大戰(zhàn)略高地：

國(guó)內(nèi)資源勘探與智能化開(kāi)發(fā)：投資重點(diǎn)應(yīng)聚焦于西部資源富集區(qū)開(kāi)發(fā)政策紅利釋放，以及環(huán)渤海、長(zhǎng)三角等港口物流樞紐配套項(xiàng)目。

海外權(quán)益礦并購(gòu)與運(yùn)營(yíng)：非洲、東南亞等新興產(chǎn)區(qū)的低成本礦山成為并購(gòu)熱點(diǎn)。建議投資者可通過(guò)與科研機(jī)構(gòu)合作，提前布局關(guān)鍵技術(shù)專利。

低碳冶煉技術(shù)與循環(huán)經(jīng)濟(jì)：氫冶金、智能選礦、碳交易等賽道具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。鋼鐵企業(yè)向上游延伸，參股礦山或建設(shè)港口混礦中心。

廢鋼回收與電爐短流程煉鋼：隨著廢鋼供應(yīng)量增長(zhǎng)和電爐產(chǎn)能布局優(yōu)化，這一領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)爆發(fā)期。投資者可關(guān)注廢鋼加工設(shè)備制造、電爐煉鋼技術(shù)研發(fā)等細(xì)分賽道。

7 結(jié)論與建議

中國(guó)鐵礦石行業(yè)正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。雖然“基石計(jì)劃”2025年目標(biāo)完成難度較大，但中國(guó)鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷深刻變化，國(guó)內(nèi)增儲(chǔ)上產(chǎn)、海外權(quán)益擴(kuò)張、技術(shù)驅(qū)動(dòng)降本、綠色引領(lǐng)轉(zhuǎn)型已成為行業(yè)共識(shí)。

對(duì)投資者而言，應(yīng)關(guān)注以下投資要點(diǎn)：

短期謹(jǐn)慎：隨著供應(yīng)增加和需求減弱，下半年鐵礦石價(jià)格面臨下行壓力，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

中長(zhǎng)期布局：聚焦“基石計(jì)劃”支持的重點(diǎn)項(xiàng)目，尤其是智能化礦山建設(shè)和低碳冶煉技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域。

多元化策略：關(guān)注海外權(quán)益礦布局機(jī)會(huì)，特別是非洲和東南亞等新興產(chǎn)區(qū)的低成本礦山項(xiàng)目。

產(chǎn)業(yè)鏈思維：把握廢鋼-電爐短流程工藝發(fā)展機(jī)遇，關(guān)注廢鋼加工設(shè)備制造、電爐煉鋼技術(shù)研發(fā)等細(xì)分賽道。

中國(guó)鐵礦石行業(yè)的自救之路“道阻且長(zhǎng)，行則將至”。只要項(xiàng)目在堅(jiān)持進(jìn)行，我國(guó)對(duì)外部鐵礦石的依賴性就會(huì)慢慢減弱，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)鐵礦石供給和價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)這一愿景。

    博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國(guó)鐵礦石行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研與投資趨勢(shì)前景分析報(bào)告》介紹了鐵礦石行業(yè)相關(guān)概述、中國(guó)鐵礦石產(chǎn)業(yè)運(yùn)行環(huán)境、分析了中國(guó)鐵礦石行業(yè)的現(xiàn)狀、中國(guó)鐵礦石行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、對(duì)中國(guó)鐵礦石行業(yè)做了重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析及中國(guó)鐵礦石產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景與投資預(yù)測(cè)。您若想對(duì)鐵礦石產(chǎn)業(yè)有個(gè)系統(tǒng)的了解或者想投資鐵礦石行業(yè)，本報(bào)告是您不可或缺的重要工具。